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title: Como escolhemos os setores: o Instfy Sector Attractiveness Score
description: Metodologia, pesos, ranking completo de 25 setores, testes de sensibilidade e limitações do ISAS, o índice que define a pauta do Instfy Insights.
published: 2026-10-06
updated: 2026-10-06
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# Como escolhemos os setores

<p class="lead">Antes de escrever qualquer estudo, ranqueamos 25 setores da economia brasileira com um índice reproduzível. Os pesos foram fixados antes dos dados e não mudaram depois. Esta página mostra a régua, o resultado e onde ele é frágil.</p>

## O que é o ISAS {#isas}

O **Instfy Sector Attractiveness Score (ISAS)** vai de 0 a 100 e combina 18 critérios em seis blocos: fundamentos de mercado, momentum e capital, transformação, relevância executiva, aderência à Instfy e viabilidade de pesquisa. Ele responde a uma pergunta editorial, não de investimento: **onde um estudo estratégico tem mais chance de ensinar algo útil e verificável agora?**

O ISAS não é recomendação de alocação de capital. Um setor com nota baixa pode ser excelente para investir; ele apenas tem, hoje, menos dados públicos, menos transformação em curso ou menos relação com o que a Instfy sabe fazer.

## Os 18 critérios {#criterios}

| Código | Critério | Tipo | Unidade | Peso |
|---|---|---|---|---|
| A | Tamanho econômico atual | quantitativo | R$ bi/ano | 8 |
| B | Crescimento histórico | quantitativo | % a.a. | 5 |
| C | Crescimento projetado | quantitativo | % a.a. | 7 |
| D | Volume de investimentos | quantitativo | R$ bi/ano | 6 |
| E | Quantidade de empresas | quantitativo | empresas/estabelecimentos | 4 |
| F | Empregos | quantitativo | pessoas | 5 |
| G | Interesse de busca | quantitativo (proxy) | índice relativo (agronegócio = 100) | 4 |
| H | Crescimento do interesse de busca | quantitativo (proxy) | % (últimas 52 sem. vs primeiras 52 sem. da janela de 5 anos) | 4 |
| I | Intensidade de transformação tecnológica | qualitativo | 1-5 | 5 |
| J | Intensidade regulatória como motor de oportunidade | qualitativo | 1-5 | 5 |
| K | Entrada de capital | quantitativo | US$ mi/ano | 7 |
| L | Mudança de comportamento | qualitativo | 1-5 | 5 |
| M | Espaço para novos modelos de negócio | qualitativo | 1-5 | 5 |
| N | Relevância para executivos/empresários | qualitativo | 1-5 | 5 |
| O | Aderência às competências da Instfy | qualitativo | 1-5 | 8 |
| P | Potencial comercial para a Instfy | qualitativo | 1-5 | 7 |
| Q | Disponibilidade de dados confiáveis | calculado | 0-100 | 5 |
| R | Possibilidade de teses não óbvias | qualitativo | 1-5 | 5 |

| Bloco | Critérios | Peso total | Por quê |
|---|---|---|---|
| Fundamentos de mercado | A, B, C, D, E, F | 35 | Uma série de estudos precisa de setores grandes e em expansão. C pesa mais que B porque o estudo olha para frente. E e F pesam menos porque têm bases heterogêneas. |
| Momentum e capital | G, H, K | 15 | Entrada de capital é sinal duro. Buscas são proxy ruidoso, por isso têm peso baixo. |
| Transformação | I, J, L, M | 20 | Estudos de estratégia geram valor onde há mudança tecnológica, regulatória e de modelo de negócio. |
| Relevância | N | 5 | Audiência executiva da série. |
| Aderência Instfy | O, P | 15 | A série deve gerar autoridade nas competências da casa, sem dominar o índice. |
| Viabilidade de pesquisa | Q, R | 10 | Estudo bandeira exige dados confiáveis e tese não óbvia. |

## Coleta e normalização {#normalizacao}

- **Fontes primárias primeiro.** Os indicadores quantitativos (A a F e K) vêm de IBGE (Contas Nacionais Trimestrais, CEMPRE, PAC, PAS, PIA, PAIC, Conta-Satélite de Saúde), RAIS, Banco Central (Investimento Direto), BNDES, EPE, ANEEL, ANS e entidades setoriais. Quando só havia trecho de busca, o indicador foi marcado como tal no arquivo de dados.
- **Interesse de busca (G e H).** Google Trends Brasil, série semanal de 01/10/2021 a 30/09/2026, um termo representativo por setor, relativo a "agronegócio" (=100). H compara as últimas 52 semanas com as primeiras 52 semanas da janela.
- **Grandezas** (A, D, E, F, G, K) passam por log10 e depois min-max entre setores, porque variam por ordens de magnitude.
- **Taxas** (B, C, H) são winsorizadas entre os percentis 10 e 90 antes do min-max, para que um proxy extremo não domine o índice.
- **Notas qualitativas** (escala 1 a 5, com justificativa por setor) viram (nota - 1) / 4 x 100. São {{INFERÊNCIA}} do analista.
- **Q não é opinião.** É calculado pelo status dos 7 indicadores quantitativos: dado publicado vale 1, cálculo nosso vale 0,5, ausente vale 0.
- **Dado ausente** recebe a mediana do critério, fica sinalizado e penaliza Q.

ISAS = soma ponderada das notas normalizadas, dividida por 100.

## Resultado {#resultado}

:::chart
{"type": "hbar", "title": "Quais setores concentram mais atratividade estratégica no Brasil?", "unit": "ISAS (0-100)", "period": "Coleta em 06/10/2026", "labels": ["Fintech e serviços financeiros", "Data centers e infraestrutura digital", "Energia e transição energética", "Agronegócio e Foodtech", "Climatetech", "Varejo e consumo", "Logística e comércio exterior", "Saúde e Healthtech", "Indústria e manufatura avançada", "Mobilidade", "Cybersecurity", "Construção e Real Estate", "Telecom", "Seguros", "Economia circular", "Mineração", "Economia prateada/longevidade", "Esporte, mídia e economia da atenção", "GovTech", "Saneamento", "Mercado automotivo", "Educação", "Biotecnologia", "Defesa e aeroespacial", "Turismo e hospitalidade"], "series": [{"name": "ISAS", "values": [74.6, 72.5, 67.6, 67.1, 64.6, 63.7, 62.1, 61.3, 60.8, 60.4, 57.9, 55.6, 54.4, 53.2, 52.3, 51.4, 50.7, 49.9, 49.7, 49.5, 47.6, 46.8, 45.4, 43.8, 42.4]}], "src": [1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8], "note": "Os 10 primeiros foram selecionados para os estudos bandeira. Diferenças abaixo de 3 pontos devem ser lidas como empate técnico."}
:::

| # | Setor | ISAS | # com pesos iguais | Q (dados, 0-100) | Critérios imputados |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | **Fintech e serviços financeiros** | 74,6 | 1 | 100 | - |
| 2 | **Data centers e infraestrutura digital** | 72,5 | 2 | 62 | - |
| 3 | **Energia e transição energética** | 67,6 | 3 | 62 | - |
| 4 | **Agronegócio e Foodtech** | 67,1 | 4 | 87 | - |
| 5 | **Climatetech** | 64,6 | 6 | 37 | A |
| 6 | **Varejo e consumo** | 63,7 | 5 | 87 | - |
| 7 | **Logística e comércio exterior** | 62,1 | 7 | 50 | K |
| 8 | **Saúde e Healthtech** | 61,3 | 8 | 75 | - |
| 9 | **Indústria e manufatura avançada** | 60,8 | 10 | 75 | - |
| 10 | **Mobilidade** | 60,4 | 9 | 50 | K |
| 11 | Cybersecurity | 57,9 | 11 | 50 | F |
| 12 | Construção e Real Estate | 55,6 | 12 | 75 | K |
| 13 | Telecom | 54,4 | 13 | 100 | - |
| 14 | Seguros | 53,2 | 14 | 25 | D, E, K |
| 15 | Economia circular | 52,3 | 15 | 50 | D, K |
| 16 | Mineração | 51,4 | 18 | 62 | - |
| 17 | Economia prateada/longevidade | 50,7 | 20 | 0 | D, E, K |
| 18 | Esporte, mídia e economia da atenção | 49,9 | 16 | 25 | K |
| 19 | GovTech | 49,7 | 17 | 37 | F, K |
| 20 | Saneamento | 49,5 | 21 | 62 | K |
| 21 | Mercado automotivo | 47,6 | 22 | 62 | - |
| 22 | Educação | 46,8 | 19 | 87 | - |
| 23 | Biotecnologia | 45,4 | 23 | 62 | - |
| 24 | Defesa e aeroespacial | 43,8 | 24 | 37 | K |
| 25 | Turismo e hospitalidade | 42,4 | 25 | 37 | K |

Setores em negrito têm estudo bandeira publicado. Suplentes, em ordem: Cybersecurity e Construção e Real Estate.

## Sensibilidade {#sensibilidade}

- **Pesos iguais** (1/18 cada): a composição do top 10 é idêntica. Só há trocas de posição (Varejo sobe para 5o, Climatetech desce para 6o; Mobilidade e Indústria trocam 9o e 10o).
- **Sem Google Trends** (G e H): mesmo top 10.
- **Sem aderência à Instfy** (O e P): mesmo top 10. Os setores entram por fundamentos e transformação, não por afinidade com a casa.
- **Estresse de dados:** com crescimento histórico e projetado de Mobilidade na mediana, o setor cai para 16o e Cybersecurity entra. Com o tamanho de Climatetech no mínimo do painel e os crescimentos na mediana, o setor cai para 17o.
- **Margem de corte:** 2,5 pontos entre o 10o (60,4) e o 11o (57,9). Diferenças abaixo de 3 pontos são empate técnico.

:::warn
Mobilidade e Climatetech estão no top 10 de forma **condicional**: suas taxas de crescimento são medidas por subsegmentos (eletrificados; financiamento climático e mercado de carbono). Os estudos desses setores tratam essa fragilidade de forma explícita.
:::

## Limitações {#limitacoes}

1. **Bases não idênticas.** O tamanho econômico mistura receita, valor adicionado e mercado endereçável, conforme a melhor fonte disponível. A escala log atenua, mas não resolve.
2. **Horizontes diferentes.** Algumas projeções cobrem só 2026; outras vão até 2030 ou 2035. Há mistura de taxas reais, nominais e de volume.
3. **Proxies de subsegmento** em Mobilidade, Climatetech, Biotecnologia e Cybersecurity.
4. **Entrada de capital heterogênea.** Mistura investimento direto de 2023 (último relatório por atividade disponível), venture capital de 2024 e 2025 e anúncios plurianuais anualizados por hipótese.
5. **Dados de 2021** em Saúde e Educação, porque o IBGE ainda não publicou a abertura por atividade após a mudança de base.
6. **Google Trends** mede termos, não setores, e alguns termos são ambíguos.
7. **Notas qualitativas** de um único analista, ainda sem painel. A revisão por dois sócios está prevista para a próxima edição.
8. **Fatos regulatórios recentes** podem mudar a posição de setores fora do top 10 (por exemplo, a Medida Provisória de 25/09/2026 sobre apostas de quota fixa, que afeta Esporte, mídia e atenção).

## Atualização {#atualizacao}

O ISAS será recalculado a cada 12 meses ou quando um setor sofrer mudança regulatória ou de dados relevante. As lacunas a fechar na próxima edição: SUSEP (seguros), venture capital por vertical em 2025, investimento direto por atividade de 2024 (BCB), CNES/DataSUS e RAIS por CNAE a 4 dígitos. O arquivo de dados com valor, base, ano, fonte e status de cada indicador está disponível sob pedido para pesquisadores e jornalistas em [relationship@instfy.com](mailto:relationship@instfy.com).

## Fontes {#fontes}

:::sources
[{"n": 1, "group": "Dados oficiais", "title": "Contas Nacionais Trimestrais (SIDRA 1846)", "publisher": "IBGE", "url": "https://sidra.ibge.gov.br/tabela/1846", "date": "2026", "accessed": "2026-10-06"}, {"n": 2, "group": "Dados oficiais", "title": "Pesquisa Anual de Serviços (SIDRA 10758)", "publisher": "IBGE", "url": "https://sidra.ibge.gov.br/tabela/10758", "date": "2026", "accessed": "2026-10-06"}, {"n": 3, "group": "Dados oficiais", "title": "Relatório de Investimento Direto 2024", "publisher": "Banco Central do Brasil", "url": "https://static.poder360.com.br/2025/07/BC-relatorio-investimento-direto-dez-2024.pdf", "date": "2025-07", "accessed": "2026-10-06"}, {"n": 4, "group": "Dados oficiais", "title": "Desempenho operacional do BNDES 2025", "publisher": "BNDES", "url": "https://web.bndes.gov.br/bib/jspui/bitstream/1408/29727/1/PRFol_217124_Desempenho%20operacional%20do%20BNDES%202025%20.pdf", "date": "2026", "accessed": "2026-10-06"}, {"n": 5, "group": "Mercado", "title": "PIB do Agronegócio 2025", "publisher": "CEPEA/USP e CNA", "url": "https://cepea.org.br/br/releases/pib-agro-cepea-pib-do-agronegocio-cresce-expressivos-12-em-2025.aspx", "date": "2026", "accessed": "2026-10-06"}, {"n": 6, "group": "Mercado", "title": "Relatório Setorial 2025: potência instalada de TI no Brasil", "publisher": "Brasscom", "url": "https://brasscom.org.br/wp-content/uploads/2026/05/BRI2-2026-001-Relatorio-Setorial-2025-versao-resumida-v6-SITE-1.pdf", "date": "2026-05", "accessed": "2026-10-06"}, {"n": 7, "group": "Mercado", "title": "Panorama dos Resíduos Sólidos no Brasil 2024", "publisher": "ABREMA", "url": "https://abrema.org.br/download/96475", "date": "2025", "accessed": "2026-10-06"}, {"n": 8, "group": "Mercado", "title": "Google Trends Brasil, out/2021 a set/2026", "publisher": "Google", "url": "https://trends.google.com/trends/explore?date=2021-10-01%202026-09-30&geo=BR&q=agroneg%C3%B3cio", "date": "2026-10", "accessed": "2026-10-06"}]
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