--- type: sector name: Varejo e Consumo short: Varejo summary: Renda, crédito, plataformas e cross-border: quem captura o consumo das famílias brasileiras e por que o varejo tradicional perde valor. order: 6 --- # Varejo e Consumo

O varejo brasileiro fatura R$ 2,9 trilhões por ano e emprega 7,7 milhões de pessoas, mas vive um paradoxo: a renda das famílias cresce e o valor das varejistas encolhe. Acompanhamos vendas, crédito ao consumidor, plataformas, comércio cross-border e as políticas que redistribuem o consumo.

## Tese atual da Instfy {{TESE}} Entre 2019 e 2025, a massa de renda real do trabalho cresceu 21% e o volume do varejo restrito, 11%. A diferença foi interceptada antes da prateleira por três pedágios: o serviço da dívida das famílias, que chegou a 28,7% da renda, recorde da série; as plataformas que cobram por tráfego, anúncio e crédito; e, até outubro de 2026, as apostas online. O varejo tradicional perdeu valor porque ficou com a parte da cadeia que exige capital e entrega margem baixa (loja, estoque, parcelamento sem juros financiado a Selic de dois dígitos) e terceirizou as partes rentáveis. Os choques de 2026 (isenção do IR até R$ 5 mil, Novo Desenrola, fim das bets e alíquota zero para importados de até US$ 50) liberam renda, mas parte dela tende a vazar para o cross-border. O próximo ciclo será capturado por quem controlar crédito com funding barato, tráfego próprio monetizável e categorias de necessidade, como farmácia e alimentação. Leia o estudo completo: [O consumo cresceu. O varejo não ficou com ele.](#/insights/varejo/quem-fica-com-o-consumo-brasileiro) ## Indicadores principais :::kpis [{"value":"R$ 2,92 tri","label":"receita líquida do comércio varejista em 2023 (PAC)","src":1}, {"value":"+11,4%","label":"volume do varejo restrito em 2025 contra 2019","src":2}, {"value":"+21,0%","label":"massa de renda real do trabalho no mesmo período","src":3}, {"value":"28,7%","label":"da renda das famílias comprometida com dívida (jul/2026)","src":4}, {"value":"27,1 mi","label":"remessas internacionais recebidas em jul/2026","src":5}, {"value":"R$ 235,5 bi","label":"faturamento do e-commerce brasileiro em 2025","src":6}] ::: ## Insights do setor :::insights-sector varejo::: ## Principais empresas mencionadas - **Magazine Luiza:** caso central do varejo que financia o consumidor; despesa financeira equivalente a 81% do EBITDA ajustado no 2T26. - **Mercado Livre:** referência de plataforma que monetiza crédito e anúncios; receita no Brasil cresceu 42% em moeda constante no 2T26. - **Assaí:** atacarejo de necessidade em desalavancagem, contraponto ao varejo financiado. - **Lojas Renner:** opera com caixa líquido e margem alta, mas perdeu valor e cortou o guidance citando cross-border. - **Americanas, Casas Bahia e Grupo Toky (Tok&Stok e Mobly):** ciclo de reestruturação do varejo de duráveis e lojas de departamento. - **Shein, Temu e AliExpress:** plataformas cross-border beneficiadas pela alíquota zero até US$ 50. - **Walmart e Costco:** benchmarks internacionais de receita de mídia e assinatura. ## Temas relacionados - [Metodologia de seleção de setores (ISAS)](#/insights/metodologia) - [Instfy Insights: todos os estudos](#/insights) - [Instfy Consulting](#/instfy-consulting) - [Discovery](#/discovery) :::sources [{"n":1,"group":"Dados oficiais","title":"Pesquisa Anual de Comércio 2023, tabela 1399","publisher":"IBGE/SIDRA","url":"https://sidra.ibge.gov.br/tabela/1399","date":"2023","accessed":"2026-10-06"}, {"n":2,"group":"Dados oficiais","title":"Pesquisa Mensal de Comércio, tabela 8880 (média anual calculada pela Instfy)","publisher":"IBGE/SIDRA","url":"https://sidra.ibge.gov.br/tabela/8880","date":"2025-12","accessed":"2026-10-06"}, {"n":3,"group":"Dados oficiais","title":"PNAD Contínua, tabela 6392: massa de rendimento real habitual (média anual calculada pela Instfy)","publisher":"IBGE/SIDRA","url":"https://sidra.ibge.gov.br/tabela/6392","date":"2025-12","accessed":"2026-10-06"}, {"n":4,"group":"Dados oficiais","title":"SGS 29034: comprometimento de renda das famílias com o serviço da dívida","publisher":"Banco Central do Brasil","url":"https://api.bcb.gov.br/dados/serie/bcdata.sgs.29034/dados?formato=json","date":"2026-07","accessed":"2026-10-06"}, {"n":5,"group":"Regulação","title":"Relatório de Resultados do Programa Remessa Conforme, julho de 2026","publisher":"Receita Federal","url":"https://www.gov.br/receitafederal/pt-br/centrais-de-conteudo/publicacoes/relatorios/remessas-internacionais","date":"2026-07","accessed":"2026-10-06"}, {"n":6,"group":"Mercado","title":"E-commerce brasileiro cresce 15,3% e fatura R$ 235,5 bilhões em 2025 (ABIACOM)","publisher":"Mundo do Marketing","url":"https://mundodomarketing.com.br/e-commerce-brasileiro-cresce-15-3-e-fatura-r-235-5-bilhoes-em-2025","date":"2026-02-19","accessed":"2026-10-06"}] :::