Como escolhemos os setores

Antes de escrever qualquer estudo, ranqueamos 25 setores da economia brasileira com um índice reproduzível. Os pesos foram fixados antes dos dados e não mudaram depois. Esta página mostra a régua, o resultado e onde ele é frágil.

O que é o ISAS

O Instfy Sector Attractiveness Score (ISAS) vai de 0 a 100 e combina 18 critérios em seis blocos: fundamentos de mercado, momentum e capital, transformação, relevância executiva, aderência à Instfy e viabilidade de pesquisa. Ele responde a uma pergunta editorial, não de investimento: onde um estudo estratégico tem mais chance de ensinar algo útil e verificável agora?

O ISAS não é recomendação de alocação de capital. Um setor com nota baixa pode ser excelente para investir; ele apenas tem, hoje, menos dados públicos, menos transformação em curso ou menos relação com o que a Instfy sabe fazer.

Os 18 critérios

Coleta e normalização

• Fontes primárias primeiro. Os indicadores quantitativos (A a F e K) vêm de IBGE (Contas Nacionais Trimestrais, CEMPRE, PAC, PAS, PIA, PAIC, Conta-Satélite de Saúde), RAIS, Banco Central (Investimento Direto), BNDES, EPE, ANEEL, ANS e entidades setoriais. Quando só havia trecho de busca, o indicador foi marcado como tal no arquivo de dados.
• Interesse de busca (G e H). Google Trends Brasil, série semanal de 01/10/2021 a 30/09/2026, um termo representativo por setor, relativo a "agronegócio" (=100). H compara as últimas 52 semanas com as primeiras 52 semanas da janela.
• Grandezas (A, D, E, F, G, K) passam por log10 e depois min-max entre setores, porque variam por ordens de magnitude.
• Taxas (B, C, H) são winsorizadas entre os percentis 10 e 90 antes do min-max, para que um proxy extremo não domine o índice.
• Notas qualitativas (escala 1 a 5, com justificativa por setor) viram (nota - 1) / 4 x 100. São Inferência do analista.
• Q não é opinião. É calculado pelo status dos 7 indicadores quantitativos: dado publicado vale 1, cálculo nosso vale 0,5, ausente vale 0.
• Dado ausente recebe a mediana do critério, fica sinalizado e penaliza Q.

ISAS = soma ponderada das notas normalizadas, dividida por 100.

Resultado

Setores em negrito têm estudo bandeira publicado. Suplentes, em ordem: Cybersecurity e Construção e Real Estate.

Sensibilidade

• Pesos iguais (1/18 cada): a composição do top 10 é idêntica. Só há trocas de posição (Varejo sobe para 5o, Climatetech desce para 6o; Mobilidade e Indústria trocam 9o e 10o).
• Sem Google Trends (G e H): mesmo top 10.
• Sem aderência à Instfy (O e P): mesmo top 10. Os setores entram por fundamentos e transformação, não por afinidade com a casa.
• Estresse de dados: com crescimento histórico e projetado de Mobilidade na mediana, o setor cai para 16o e Cybersecurity entra. Com o tamanho de Climatetech no mínimo do painel e os crescimentos na mediana, o setor cai para 17o.
• Margem de corte: 2,5 pontos entre o 10o (60,4) e o 11o (57,9). Diferenças abaixo de 3 pontos são empate técnico.

Limitações

1. Bases não idênticas. O tamanho econômico mistura receita, valor adicionado e mercado endereçável, conforme a melhor fonte disponível. A escala log atenua, mas não resolve.
2. Horizontes diferentes. Algumas projeções cobrem só 2026; outras vão até 2030 ou 2035. Há mistura de taxas reais, nominais e de volume.
3. Proxies de subsegmento em Mobilidade, Climatetech, Biotecnologia e Cybersecurity.
4. Entrada de capital heterogênea. Mistura investimento direto de 2023 (último relatório por atividade disponível), venture capital de 2024 e 2025 e anúncios plurianuais anualizados por hipótese.
5. Dados de 2021 em Saúde e Educação, porque o IBGE ainda não publicou a abertura por atividade após a mudança de base.
6. Google Trends mede termos, não setores, e alguns termos são ambíguos.
7. Notas qualitativas de um único analista, ainda sem painel. A revisão por dois sócios está prevista para a próxima edição.
8. Fatos regulatórios recentes podem mudar a posição de setores fora do top 10 (por exemplo, a Medida Provisória de 25/09/2026 sobre apostas de quota fixa, que afeta Esporte, mídia e atenção).

Atualização

O ISAS será recalculado a cada 12 meses ou quando um setor sofrer mudança regulatória ou de dados relevante. As lacunas a fechar na próxima edição: SUSEP (seguros), venture capital por vertical em 2025, investimento direto por atividade de 2024 (BCB), CNES/DataSUS e RAIS por CNAE a 4 dígitos. O arquivo de dados com valor, base, ano, fonte e status de cada indicador está disponível sob pedido para pesquisadores e jornalistas em relationship@instfy.com.

Fontes